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台股重挫、行情低迷，加權指數再度陷入4,000點關卡保衛戰，證券商公會23日決定建議金管會，放寬目前的市場警示標準，以及放寬自營商可以在漲停板價位買進股票，以利證券自營商為台股「護盤」。

公會高層主管舉例說，過去自營商操作股票，買進500張，現在因股價大幅下挫，用同樣金額可能就可以買進1,000張，但卻會因此符合監視制度的「券商買賣集中度」過高標準，而被列為警示對象。因此，也建議金管會等主管機關重新考量目前的警示標準，作彈性調整。

證券商公會23日召開理監事會形成上述決議，公會高層主管表示，自營商目前操作股票，不能以漲停板價位申報買進，及以跌停板價位申報賣出，當初的法規旨意，主要是擔心自營商「影響股價」。

但目前台股受到國際金融股災影響，市場多頭信心相當低迷，且自營商操作的交投比重僅占市場總值的2%、3%左右，外資則占市場比重的二成以上，自營商「影響力」遠不如外資；然而外資卻沒有申報漲跌停板買進、賣出的限制。

公會高層主管說，理事會因此將建議金管會，因應台股極度低迷期，主管機關至少能先開放自營商可以在漲停板價位申報買進股票，對護盤台股也會有助益。

另外，台股低迷，導致目前多數上市櫃股票價格嚴重下跌，自營商買進股數較多，即常成為市場監視制度的「警示」對象，也響影自營商護盤意願。

全球金融海嘯引爆的經濟衰退潮已影響到國內證券主管單位，證券單位龍頭的證交所在審慎考慮「市場形象」後，決定今年不舉辦尾牙，創下成立以來首度沒有公司尾牙宴。

證券周邊單位的集保結算所、期貨交易所，則在「刺激國內消費」的考量上，仍會舉辦員工尾牙，但都較往年低調。

集保決定在國軍英雄館舉辦一桌三、四千元的「平價尾牙」；期交所則在士林青青草原烤肉區舉辦一桌約3,000元的「學生型火鍋尾牙」。

台股今年遭逢全球金融海嘯引發國際股災及經濟衰退潮，企業裁員、失業率提高，國內券商虧損不堪；但證交所前三季仍保有每股2.8元的高獲利，期交所在今年期貨優於現貨市場下，獲利表現優於證交所，集保也保持相對高獲利。

不過，國內多數企業、券商受景氣衰退影響、停辦尾牙，證交所雖擁有高獲利，但考量身為證券單位龍頭的「市場形象」，也決定停辦今年的公司尾牙，宣示與券商、企業「共體時艱」的決心。

證交所高層主管說，原規畫今年如期舉辦員工尾牙，邀請弱勢團體表演，另捐贈善款給其所屬的慈善團體；但經考量弱勢團體在台上賣力表演，台下員工卻大吃、大喝的場景「很不協調」，再加上考量目前台股環境，因而已決定取消員工尾牙。

高層主管人員說，證交所雖然不辦公司尾牙，但還是會相對撥一點經費給各部室，由各部室主管決定是否各自舉辦單位的小型尾牙；另外，雖然取消邀請弱勢團體表演，但證交所還是會捐款給慈善團體作公益。

證交所昨（23）日表示，明年2月2日春節開紅盤日起實施「T+2」款券同步交割，實施的半年內將給投資人適應的緩衝期，投資人在緩衝期內，若因疏忽造成違約交割，但在違約當日補繳結案，將不會留下違約交割紀錄，仍可正常交易。

證券市場款券「T+2」日交割新制（DVP），將自98年2月2日農曆春節開紅盤日起正式實施。新制實施後，投資人對證券商完成買進交割時點，調整為「T+2」日上午10時前，證券商申報投資人款項違約交割時點則由「T+2」日下午6時，提早到上午11時。

證交所23日表示，鉅額交易新制自明（98）年1月12日起正式實施，除了原8時30分的早盤鉅額交易外，投資人可由上午9時到下午5時，作「朝九晚五」、近全天候的鉅額交易，將大幅提升市場參與者交易的機會及便利性。

證交所指出，94年4月4日起，鉅額交易除盤後時間（13時35分到13時50分），也開放盤中可進行鉅額交易，但時間很短，盤中二盤交易只有20分鐘，即9時30分到40分，及11時30分到40分。

96年1月29日起，證交所延長盤中鉅額交易時間，調整為9時30分到50分，及11時30分到50分；96年5月28日起則開放配對交易，除盤中時間外，盤後可進行到下午5時；今年4月14日起，另增加8時到8時30分的早盤前配對交易。

證交所表示，為符合證券業者及投資人需求，參酌國外證券巿場制度，將自明年1月12日起，延長鉅額交易盤中時間，並與盤後時間連結，調整逐筆交易及配對交易時間為上午9時到下午5時，屆時投資人「朝九晚五」都可作鉅額交易，參與交易的時間大幅拉長。

目前鉅額交易除盤前配對交易時間外，逐筆交易及配對交易於盤中有二個時段，為9時30分50分，及11時30分到50分。

全球股市本周出現賣壓，亞股昨日再度全盤收黑，其中陸股更是重挫超過4％，讓投資人上周的好心情，到了這周煙消雲散。不過，素有「末日博士」之稱的麥嘉華（Marc Faber ）認為，當零利率時代開啟，全球股市將展開一波資金行情，以亞股最具吸引力。

目前各界最看好外債比率低、經常帳盈餘高的亞洲市場，其次是拉美，最後才是東歐。

匯豐中華投信海外投資小組召集人許倍禎指出，歷次央行降息都啟動另一波多頭行情，而新興市場內需產業目前最有機會成為下一個多頭，環顧全球經濟體，中國是最有實力與效率實施財政與貨幣政策。德盛安聯亞洲動態策略基金經理人黃廷偉也表示，目前亞洲的投資價值，已來到20年難得一見的10倍超低本益比，預期明年第一季前，亞股將以中國相關市場領軍，帶領亞股持續反彈。

黃廷偉表示，目前美國正處於新舊政府交接期，在利空訊息不斷釋出下，股市已越來越有利空不跌的味道，加上FED大舉降息，可提供市場充裕資金來挽救經濟，增強股市底部支撐力道。此外，亞洲政府內需振興經濟方案明年將陸續上路，配合政府政策支持，像是台灣的消費券與新12大建設、南韓14兆韓元（約3436億美元）、日本50兆日圓（約5800億美元）、中國5860億美元等建設方案，可望吸引資金持續回流亞洲。

許倍禎提醒，除了中國、新興市場內需產業外，受惠於全球財政政策的基礎建設及原物料，以及受惠全球貨幣政策的等級債券等，也是2009年值得關注的投資標的。雖然全球景氣衰退可能持續至2009年底；但預期明年上半年可能出現股市反覆測底的狀況，下半年則有機會回升。

景氣持續下探，失業潮頻頻爆發，投資人找不到投資方向。寶來曼氏期貨指出，受到已開發國家及開發中國家先後步入經濟衰退的影響，占我國經濟成長比率高達60%的台灣出口產業，預期明年表現恐怕會持續惡化。

寶來曼氏期貨昨（23）日假台北國際會議中心，邀請寶華經研院院長梁國源及台大金融中心主任黃達業共同探討明年景氣走勢，預期2010年整體經濟才有可能回到成長趨勢，明年第四季全球經濟才算落底，因此2009年的股市恐怕還有探底的可能性。

黃達業表示，企業倒閉潮將是下一波關察的重點，體質好的企業在面臨銀行抽銀根、放款大幅減少的情況下，將造成流動性的危機，一旦倒閉的情況加劇，更容易讓銀行壞帳增加，利空襲擊下，恐將延長景氣復甦的時間。

梁國源指出，所有的經濟數據都不斷下修，國際大型預測機構如IMF、OECD等也看壞未來，顯見還有很長的一段時間需要調整。

從大格局來看，未來經濟成長最看好的金磚四國，俄羅斯和巴西的成長動力來自原物料，但綜觀G7的GDP都是衰退的趨勢，景氣不好、原物料價格難以提升，因此儘管長期被看好，但明年表現也不會太好。

身為世界工廠的中國，更難有新增訂單來維持成長力道，這同樣反映在軟體、電子掛帥的印度，終端市場的需求沒有回穩前，歐美導向的投資題材沒有好轉的理由。

黃達業分析，和兩岸交流有關的台灣相關個股最被看好，如觀光、運輸、金融、食品等題材，這些產業，透過交流馬上可以擴散發酵達兩、三倍，尤其現在兩岸即將簽訂金融合作監理備忘錄（MOU），對金融業仍有助益。

金融股近年來走「外資盤」，因本土法人自營商及投信不愛，持股都處在低水位，金融股漲跌關鍵握在外資手中；然而隨著股價來到歷史低檔，明年春兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）簽署後效益逐漸顯現，金融股已漸獲本土法人青睞。

金融股指數目前在600點以下盤整，根據歷史資料，近20年來金融股指數只有兩次落在500多點附近，一次為民國81年，另一次是在90年，但都在很短的時間內快速彈升。

金融股指數81年9月最低點見到530點，到了82年3月，指數高點見到1,035點，半年來反彈幅度高達95%；90年7月金融股指數低點為488點，91年4月高點來到864點，反彈幅度約77%。

這波金融股最低點落在今年10月底的434點，最高點曾來到604點，反彈幅度約39%，還不到四成。法人認為，這波經濟景氣谷底預期落在明年中。

但股市應會提前展開反彈，配合未來MOU簽定，國內銀行終於可走向對岸，未來商機可期，目前處在歷史低檔的金融股，應有機會持續反彈。

兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）將於明春簽定。元富投顧最新研究報告指出，MOU將是「金融汪洋中的一盞明燈」；寶來證券表示，兩岸金融開放將是金融業未來發展契機，共同看好國泰金（2882）、富邦金（2881）以及元大金（2885）三檔受惠股。

金融股昨（23）日疲軟不振，尾盤由富邦金領軍上攻翻紅，遭到外資摜殺的中信金（2891）、永豐金（2890）、開發金（2883）等多檔跌停個股也紛紛打開跌停，或者跌幅明顯縮小，第一金（2892）也急拉翻至平盤作收，金融類股指數迅速拉升，激勵台股指數回升以4,405點作收。

元富投顧表示，在中國大陸現行法規下，台灣金融機構西行之路坎坷，未來兩岸簽定MOU，可望加速台灣金融機構在大陸布局腳步。根據香港CEPA（更緊密經貿關係協定）經驗來看，在CEPA簽定後，香港金融股股價淨值比（P／B）由原本的1.2倍拉升至1.8倍，一旦兩岸簽訂MOU，可望帶動金融股P／B成長50%。

英國保誠集團（Prudential Plc）執行總裁杜嘉祺（Mark Tucker）釋出有意評估AIG亞洲資產後，近日市場再傳出保誠集團將收購南山人壽股權消息，加上保誠亞洲區主管上周來台，進一步擴大市場想像空間。

對此，台灣的保誠人壽行政系統總經理暨財務長張鎮坤昨（1）日表示，「市場傳言，不予評論。」

保誠人壽為英國第二大保險業者，保誠集團執行總裁杜嘉祺在10月下旬接受彭博資訊訪問時證實，思考在AIG拋售資產的過程中是否有任何「機會」浮現。他甚至說：「不看AIG的資產是我們的錯」。

同期間，泰晤士報也曾報導，保誠正與中國大陸和中東的投資基金，洽談賣股以籌措150億美元收購AIG亞洲部門所需資金，同時也要增資12億英鎊。

隨著AIG將出售的資產名單陸續出列，包括在台的南山人壽也不排除引進策略性投資人，使得市場對保誠集團是否已採取行動，保持高度注目。

巧的是，今年AIG在亞洲有一批主管陸續跳槽英國保誠亞太區總部，保誠集團新任亞洲區壽險業務行政總裁暨台灣保誠人壽董事長湯爾祺（Tony Wilkey）即來自AIG；湯爾祺在上周以旋風行程來台參與台灣保誠人壽的慈善活動，上周五晚間抵台，周六上午10時多離開台北。據了解，其在台期間並未提及與南山人壽有關指示。

究竟AIG是否出售南山人壽股權？保險局官員表示，先前的確有收到相關訊息，保險局一直與AIG有密切聯絡，收到訊息是「AIG不會出售南山人壽股權超過半數」；但近期情況不明，因為AIG已獲得美國政府較優惠的貸款條件，可能會改變策略。

金管會擬仿照美國政府注資九大銀行作法，選擇具規模的優質銀行，協助其發行次順位債，並由公股銀行、國發基金等政府資金或國外私募股權基金（PEF）買入，並要求這些銀行須對中小企業放款，及尋找併購對象。

這項作法堪稱是新上任的金管會主委陳冲第一項重大政策，也是「政府挺銀行」政策的具體作法。

陳冲昨（1）日上任，他表示，有強大的金融機構存在，才有強大的企業，有健全的金融機構，才有快樂的投資人，金管會將尋求其他部會支持，強化銀行資本及風險承擔能力，有效落實「三挺政策」（政府挺銀行、銀行挺企業、企業挺員工）。

至於受援助銀行會否把錢用於別處，產生道德風險？陳冲說，任何規劃一定要有標準，包括何種銀行願意來發次順位債，資金來源是政府資金或國外PEF，政府協助讓銀行發了次順位債，如資本適足率提高到10%以上，強化資本後，也希望這些銀行可以加強中小企業放款，及尋求適當的併購對象，這是全方面的規劃。政府挺銀行部分，全額保障及同業拆款列入保障已做了，現在可進一步採取其他方法，加強銀行資本適足性。

陳冲認為，美對金融機構bailout（紓困、援助），如對九大銀行注資1,250億美元，但似乎未交代九大銀行完成任何任務，紓困配套不夠，所有方案要整體思考，一定要有配套措施。

據了解，陳冲在前天（周日）就已指示銀行局研議，初步規劃方向，協助發次順位債的對象，以具規模的優質金融機構為主，就像美國選擇注資的九大銀行，也都是優質銀行。

金管會評估，優質金融機構發次順位債也許不難，但在此市場不穩時期，成本相對高，也影響銀行發債意願。銀行資本提高後，就可以有更多的資本做更多的放款、併購投資等生意。

加百裕（3323）昨（1）日表示，積極投入潔淨能源技術，將與成功大學合作，結合成大燃料電池技術，與加百裕電池產業的經驗，在未來三年完成重組式燃料電池技術開發，仿效日本將潔淨能源帶入家庭。

加百裕技術長奧藤忠司表示，此次投入開發的重組式燃料電池，日本各大石油及瓦斯公司都已投入研發，由於兼具分散供電及能源效率，已被日本政府列為積極推動的綠色能源。

加百裕與成大聯合執行國科會產學合作計畫，昨日正式啟動。由加百裕董事長黃世明、奧藤忠司及成大教授賴維祥、成大研發長曾永華代表雙方進行啟動計畫。未來雙方將進行燃料電池研究及開發工作，加速提升國內燃料電池技術及培養專業人才。

加百裕為世界前五大電子零組件及電池製造商，首次與成大進行產學合作。賴維祥說，「一瓩級甲醇重組式燃料電池設計及系統整合研究」計畫，預計三年內與加百裕，共同研發1ｋｗ級甲醇重組式燃料電池，可供家庭定置型發電系統，作為家庭用電及熱水的主要供應系統。

聯碩科技董事長蔡金土昨（1）日表示，開發出業界第一台可唱歌、具有卡拉OK功能的液晶電視全系列上市，從26吋至52吋尺寸齊全，建構完整的家庭影音娛樂中心；聯碩全年自有品牌出貨量可達9.5萬台，比去年成長七成，力拚台灣前五大液晶電視品牌。

蔡金土說：「新產品近日拿到台灣專刊證書，大陸的也快下來了，並同時向美國、韓國、德國、捷克及印度申請，來保護這項開發多時的專利，全系列產品近日上市後，預估明年這款機種的出貨量月達5,000台、年達6萬台，占總出貨量近五成。」

他表示，市場景氣差，要有差異化及創新的產品來刺激買氣，聯碩規劃這款業界第一台有卡拉OK的液晶電視，採取普及化的價格策略，來打開銷售量。

家電業者統計，前11月台灣液晶電視市場自有品牌，前五大為大同、奇美、新力、明基、LG，第六大為聯碩。蔡金土認為，前四至前六大的銷售台數差異不大，聯碩寄望在12月全力衝刺新款具有卡拉OK功能的液晶電視。

聯碩科技總經理王國慶則指出，最近試銷以來，受到經銷商熱烈反應，價格貼近市場，主力的32吋售價2萬元以下，40／42吋3.5 萬元以下，大尺寸的47吋也落在4.5萬元以下，提供的附加價值十分實用。

台灣大（3045）轉投資的momo親子台昨（1）日宣布與四大電信業者合作，台灣大、遠傳（4904）、中華電（2412）與威寶的用戶，可以在手機上看到momo親子台的影音卡通，企圖明年要吸引20萬用戶數。

經營momo親子台的優視傳播總經理陳景怡與台灣大新創服務副總谷元宏，昨天共同宣布新服務上市，遠傳也推出這項服務，中華電與威寶將在明年1月推出，由於momo是台灣大轉投資，但此次卻一口氣和四家電信業者合作，積極拓展加值服務的企圖心強烈。

陳景怡說，親子台除了本身的內容外，也開始拓展附加服務，例如之前推出CD唱片，今年以來已有2.5萬張的銷售量，此次與行動電話業者合作，用戶透過手機可以看到影片瀏覽、圖鈴下載，希望透過四大電信業者明年可以吸引到20萬的訂戶。

中華電（2412）率先訂定明年3.5G網卡的用戶數目標，要較今年倍增至40萬戶，將促使遠傳（4904）與台灣大（3045）也大幅提高明年目標，帶動國內網卡生產業者如廣達、宏達電旗下的鉅瞻與佳世達的商機。

市場業者評估，目前3.5G網卡市占率第一名仍是中華電，到今年底約有12萬至13萬用戶數，其次遠傳約8萬至9萬用戶數，台灣大約4萬至5萬用戶數，3.5G網卡是今年成長最快的領域，因此明年各家業者都卯足勁角力。

據了解，中華電訂定明年3.5G網卡的用戶數目標要較今年倍增，以今年淨增加8萬用戶數來看，明年要達到新增加16萬用戶數的目標，總用戶數到明年底上看40萬用戶，目前中華電主要的網卡供應商是華為，網卡的價格競爭力十足。

但中華電仍廣泛的尋找不同的供應商，下一波希望增加台灣業者，現在開始測試佳世達與宏達電轉投資鉅瞻的產品，佳世達的造型較特別，天線有如翅膀，在新增目標用戶數大增的情況下，有助帶動國內業者的商機。

台灣大個人用戶事業群營運長賴弦五說，明年的用戶數目標就是要趕上同業。台灣大副總谷元宏表示，分析今年台灣大的加值服務中，以3.5G行動上網與手機行動上網的成長動力最顯著，帶動加值服務的營收占總營收約9.8%，今年全年有機會到達10%，明年成長幅度要比今年還大，這將是業者明年看好的服務。目前的網卡供應商主要是廣達。

中華電信與台灣大哥大由於行動上網用戶數成長，第三季加值服務雙雙突破總營收的9%以上，今年有機會衝上10%，逼近在加值服務市場領導者遠傳的地位，遠傳目前加值服務占總營收的比率約為12.3%。

不景氣籠罩，今年資訊月業者使出渾身解數，宏碁（2353）、華碩（2357）前三天銷售量都維持去年同期水準，不過受到低價電腦（Netbook）的價格干擾，宏碁今年筆記型電腦（NB）平均單價（ASP）掉到2.5萬元以下，華碩價格帶也退守2.5萬至3萬元防線，較去年同期滑落將近5,000元。

台北資訊月1日進入第三天，由於是非假日，人潮明顯減少。不過業者表示，以第一個周末的人氣、買氣來看，情況「沒有想像那麼差」，估計前三天湧入約19萬人次進場參觀。

宏碁主管1日說，由於公司今年引進捷威（gateway） 的13吋螢幕機種，補齊產品線；另外Aspire one小筆電加入，也讓價格帶更加齊全，宏碁資訊月第一個周末的NB銷售量，大約維持與去年差不多水準。

其中14吋螢幕、配備獨立顯卡的NB為今年主力機種。另外宏碁趁資訊月將Aspire one售價調降2,000元、至1.48萬元，有效刺激買氣，估計小筆電約占NB銷售比例的兩成。

不過，宏碁主管坦承，受到不景氣影響，去年資訊月NB單價還維持在3萬元附近，但是今年3萬元以上機種幾乎推不動，4萬元以上更是只占出貨個位數，平均單價掉到2.3萬至2.5萬元之間，比去年同期滑落將近5,000元。

華碩也出現類似狀況，主流NB的價格帶介於2.5萬至3萬元之間，比去年的3萬元以上明顯下滑。華碩去年資訊月銷售額4億元，今年目標希望挑戰4.5億元。

除了「雙A」 之外，今年資訊月另一亮點是中華電（2412）首度引進蘋果iPhone手機在台銷售，不過由於單價過高，雖然詢問度高，但前兩天展場銷售還不到100支，不如預期。

世界銀行（World Bank）最新報告指出，台灣有90%以上人口面臨颱風與地震的災害威脅，屬於災害高風險地區。

經建會昨天通過農委會「整體性治山防災」計畫，將在未來四年（民國98年到101年），投入126億元，辦理「土石流監測及預報」、「水庫集水區保育」、「治山防災」，及「山坡地監督及管理」等四項計畫。

明年度的重點優先地區，包括：埔里國姓大旗崩塌地、高雄甲仙鄉、台南南化、歸丹鄉、高雄杉林鄉等易受災區域。

農委會提出最新的世銀「災害高風險區評估報告」表示，全世界主要的天然災害概分為颱風、洪水、地震及乾旱四種，其中台灣73%的人口，將面臨上述三種以上的災害，而面臨颱風與地震兩種以上災害的人口比率更高達90%，相較於世界各國，台灣屬於全球災害高風險國家。

農委會說，由於國內重大天災平均每三到五年發生一次，且每每造成重大災害，因此擴大「整體性治山防災」計畫規模至四年126億元，並列入「愛台十二建設」方案。

農委會表示，「整體性治山防災」計畫至今已經執行三年，未來四年的經費規模創歷年新高，僅低於九二一大地震時期，主要是因為國內易受災地區範圍不斷擴大，因此決定擴大經費，配合特別預算，推動山坡地水土保持工作。